Karin Potting - Personeelsmanagement nader becijferd

1  Prestatiemaatstaven voor een financieel gezonde en vitale organisatie

beloning afhankelijk van resultaten De bestuurders van Imtech ontvingen boven op hun niet onaanzienlijke basis salaris van 500.000-750.000 euro een bonus. Deze was voor de langere termijn afhankelijk van het koersverloop van de aandelen, en voor de korte termijn van de ontwikkeling van de winst (40 procent), de omzet (30 procent) en persoonlijke targets (Imtech, 2015, p. 71). Deze vorm van beloning zorgde er mogelijk voor dat managers de neiging hadden bedrijfsgegevens in periodes dat het minder goed ging mooier voor te stellen om op deze manier de bonus veilig te stellen. Zo ‘verzuimde’ het management in 2012 bijvoorbeeld bij de publicatie van de jaarresultaten te vermelden dat een belangrijke opdrachtgever meerdere keren een rekening van bijna 150 miljoen euro weigerde te betalen. Achteraf heeft Ro yal Imtech hiervoor een bestuurlijke boete gekregen omdat de Autoriteit van de Financiële Markten ervan uitging dat het koersverloop van de aandelen door het verzwijgen van deze betalingsachterstanden in belangrijke mate gemanipuleerd zou zijn (Het Financieele Dagblad, 2015d). Vanaf 2012 kwam Imtech in zwaar weer terecht. Imtech zag de verliezen jaarlijks toenemen, wat uiteindelijk ook leidde tot een negatieve cashflow, een belangrijk signaal dat het bedrijf niet meer in staat was om zijn financiële verplichtingen na te komen (zie figuur 1.6). Het management was niet meer in staat om ‘de koers’ van het bedrijf bij te stellen. In 2014 moest het bedrijf surseance van betaling aanvragen, hetgeen uiteindelijk leidde tot een faillissement in 2015.

2010 4.481 140,4

2011 5.065

2012 5.433 (233) 115,5

2013 4.248

2014 3.922

Omzet

Nettowinst Cashflow Solvabiliteit

95,8

(696,6) (273,3)

(559,3) (213,3)

198

206,4

27% 22% 14% 9,4% 11,4%

Figuur 1.6 Financiële resultaten Imtech, 2010-2014; bedragen uitgedrukt in miljoenen (Jaarverslagen Imtech 2010-2014)

Uitleg over deze figuur vind je op de website bij ‘Rekenuitleg’, tip 4.

Financieel analisten menen dat sturen op financiële KPI’s, waarbij de nadruk ligt op het verhogen van de omzet en de winst, ertoe kan leiden dat managers onverantwoorde risico’s nemen. Zij menen dat organisaties ook KPI’s moeten formuleren die iets zeggen over: ■■ de financiële risico’s van de onderneming (zie paragraaf 1.5); ■■ de mate waarin de onderneming in staat is om flexibel maar ook transparant te opereren (Bouman, 2016) (zie paragraaf 1.6).

38